En este artículo he seleccionado un valor que llevo tiempo siguiendo. Me llamó la atención la claridad de su estructura de ondas, lo que lo convierte en un buen ejercicio para aplicar la teoría de las ondas de Elliott con método.
Embraer es un fabricante brasileño de aviones comerciales, ejecutivos y militares. Su foco está en el mercado regional y en rutas de corta y media distancia, un nicho distinto al de gigantes como Airbus o Boeing. El recuento que sigue se realiza sobre su ADR cotizado en Nueva York (EMBJ), cuyo gráfico ha desarrollado desde los mínimos de 2020 una estructura especialmente limpia para aplicar la teoría de las ondas de Elliott.
Empiezo con el gráfico mensual, sin ninguna etiqueta. Solo el precio. El objetivo es hacer el ejercicio completo: localizar el origen ortodoxo, construir el conteo y apoyar la lectura con retrocesos y extensiones de Fibonacci.
El gráfico cubre más de veinte años. Se observa un máximo relevante en 80,75, un mínimo en 3,96 (octubre de 2020) y un precio actual en el entorno de 75-77.
Antes de marcar ondas, conviene observar el gráfico limpio para identificar dónde empieza el movimiento que realmente importa y qué tramo puede considerarse impulsivo.
Del mínimo de 3,96 a la onda (1) y la onda (2)
Si bajamos al gráfico diario y partimos del mínimo de 3,96, se aprecia un impulso en cinco ondas de grado menor (azul).
La onda 1 azul se desarrolla como un impulso. La onda 2, aunque poco profunda, adopta la forma de una plana 3-3-5 y retrocede hasta la zona comprendida entre los niveles de Fibonacci 0,236 y 0,382 de la onda 1 (6,50 y 5,91), dejando un mínimo en 6,23.
A continuación, la onda 3 se extiende y finaliza muy cerca de la extensión 1,618 de la onda 1. El precio alcanza 16,97, frente a una proyección de Fibonacci situada en 17,79.
La onda 4 corrige mediante un zigzag y perfora ligeramente el retroceso 0,236 de la onda 3. El mínimo queda en 12,80, mientras que dicho nivel se situaba en 13,40. Además, entre la onda 2 y la onda 4 se cumple el principio de alternancia, al aparecer una plana seguida de un zigzag.
La onda 5 concluye muy próxima a la extensión 1,764 de la onda 1. El precio alcanza 19,40, frente a una referencia de Fibonacci en 19,56. Con este movimiento queda completada la onda (1) de grado intermedio (lila).
La onda (2) lila adopta la forma de un doble zigzag (W-X-Y) y corrige hasta la zona comprendida entre los retrocesos 0,50 y 0,618 de la onda (1), marcando un mínimo en 7,91. A su vez, la relación entre las ondas W e Y alcanza prácticamente la extensión 2,0, situada en 7,90.
Con las ondas (1) y (2) completadas, el mercado deja definido el primer patrón 1-2 del impulso de grado intermedio.
Desde 7,91: la onda 1 y la onda 2 menores
Desde el mínimo de la onda (2) intermedia, en 7,91, se desarrolla otro impulso en cinco ondas de grado minuto (verde).
La onda 1 minuto termina en 11,93. La onda 2 minuto es profunda y se desarrolla como doble zigzag. El mínimo queda en 8,52, junto al retroceso 0,764 de la onda 1 minuto (8,72).
La onda 3 minuto se extiende. En su estructura interna pueden identificarse las cinco ondas minuette y el movimiento alcanza la extensión 1,618 de la onda 1. El precio marca 16,75 y la referencia está en 16,60.
La onda 4 minuto corrige cerca del retroceso 0,382 de la onda 3, una zona habitual para una onda 4. El mínimo queda en 12,83 y la referencia en 12,94.
La onda 5 minuto finaliza entre las extensiones 1,618 y 1,764 de la onda 1 (16,60 y 17,63) y completa la onda 1 de grado menor (azul) en 17,14.
La onda 2 menor (azul) se desarrolla como zigzag y termina en 12,48, entre los retrocesos 0,382 y 0,50 de la onda 1 menor (13,13 y 12,08).
Con este tramo el mercado deja definidos tanto el 1-2 intermedio como el 1-2 menor. Esta secuencia suele anticipar el desarrollo de una onda 3 extendida, que suele concentrar la mayor aceleración, amplitud y participación del mercado.
Desarrollo de la onda 3 menor
Desde 12,48, final de la onda 2 menor, el precio desarrolla la onda 3 menor, que puede contarse en cinco ondas de grado minuto.
La onda 3 minuto también se extiende. Aquí se cumple la pauta de las extensiones anidadas: cuando una onda se extiende, es habitual que también lo haga la subonda del mismo número. La onda 3 menor es la onda extendida del impulso iniciado en 7,91 y, dentro de ella, también se extiende la onda 3 minuto. En otras palabras, se trata de una 3 de 3, una de las configuraciones más potentes dentro de un impulso.
El tramo culmina en 80,75, muy cerca de la extensión 2,382 de la onda 1 menor (78,74).
La onda 5 minuto se comprime dentro de un canal alcista y adopta la forma de una diagonal terminal, una pauta que suele advertir del agotamiento de la tendencia.
La corrección posterior se analiza en los gráficos siguientes.
Dos lecturas de la onda 4 menor
La onda 4 menor como plana
La onda A minuto finaliza en 53,56, desarrollándose en tres ondas. La onda B rebota hasta 79,76, recuperando casi todo el recorrido de la A sin superar el origen del movimiento en 80,75.
Según las reglas de Elliott, cuando una onda A se desarrolla en tres ondas y la onda B recupera más del 90% de la A, la estructura debe considerarse una plana. En este caso, la recuperación alcanza prácticamente todo el tramo previo, por lo que el comportamiento encaja con una B de plana regular. La falta de superación de 80,75 no invalida esta lectura. De hecho, una onda B puede superar el origen de la A y seguir formando parte de una plana expandida, siempre que posteriormente se complete la correspondiente onda C.
Qué esperar de la onda C
Si el recuento es correcto y la pauta continúa como una plana, la onda C deberá desarrollarse por debajo del mínimo de la onda A, situado en 53,56.
El primer objetivo habitual se encuentra en la proyección 0,236 más allá de la onda A, en 48,61. Más abajo aparece el retroceso 0,382 de la onda 3 menor, situado en 39,57, aunque no es el nivel de trabajo principal en este escenario.
Nivel de validación
Mientras el precio no desarrolle un impulso claro de cinco ondas por encima de 80,75, esta interpretación sigue siendo el escenario principal.
Una superación de 80,75 por sí sola no invalidaría la hipótesis de plana, ya que podría tratarse de una plana expandida. Lo relevante sería identificar si el movimiento que supera ese nivel puede contarse como un impulso completo de cinco ondas. En ese caso, la onda 4 menor habría concluido y estaría comenzando la onda 5 menor.
La onda 4 menor como zigzag terminado
Tras la diagonal terminal de la onda 3, el precio corrige.
Una lectura posible es que la onda 4 menor ya haya terminado en 53,56 como zigzag: la onda A baja a 54,28, la onda B se queda cerca del retroceso 0,618 de la A (69,38) y la onda C cae a 53,56, en la proyección 0,764 de la A (52,92). El retroceso 0,236 de la onda 3 menor (51,97) queda muy próximo a ese posible cierre de la onda 4.
Argumentos a favor
La estructura cumple los requisitos de un zigzag y el final de la onda C coincide con referencias de Fibonacci relevantes, tanto sobre la propia corrección como sobre la onda 3 menor.
Dudas sobre esta interpretación
Esa lectura no termina de convencerme. La onda C resulta relativamente corta y el hecho de que el rebote posterior se haya acercado de nuevo al máximo de la onda 3 no significa necesariamente que estemos ante el inicio de un nuevo impulso. Hasta el momento, el avance desde 53,56 no puede contarse con claridad como una estructura impulsiva de cinco ondas. Su aspecto es más propio de una corrección, lo que refuerza la idea de que 53,56 podría ser únicamente la onda A de la onda 4 y que el rebote actual corresponda a la onda B.
Conclusión
El recuento de Embraer muestra un impulso de largo plazo iniciado en el mínimo de 3,96 de 2020. Su desarrollo encaja con las reglas y pautas de las Ondas de Elliott: alternancia entre correcciones, extensiones de Fibonacci respetadas y una secuencia clara de impulsos anidados.
La cuestión ya no está en la onda 3 menor, que considero completada, sino en la interpretación de la onda 4 menor. Existe una lectura que permite darla por terminada en 53,56 mediante un zigzag, pero la estructura posterior no resulta especialmente convincente. La hipótesis que mejor encaja con las reglas de Elliott es que la corrección continúa desarrollándose como una plana, con una onda A en 53,56 y una onda B en 79,76.
Mientras el precio no desarrolle una estructura impulsiva clara, el escenario correctivo sigue siendo el principal. En ese caso, la futura onda C debería perforar el mínimo de 53,56, con un primer objetivo teórico en 48,61. La eventual superación de 80,75 tampoco invalidaría por sí sola esta lectura, ya que todavía podría encajar dentro de una plana expandida. Lo relevante será determinar si el movimiento puede contarse como un impulso completo de cinco ondas. Solo entonces habría argumentos sólidos para considerar finalizada la onda 4 menor y plantear el inicio de la onda 5 menor.
En este punto, el mercado se encuentra en una zona decisiva. La resolución de la estructura actual determinará si Embraer necesita completar todavía una fase correctiva adicional o si, por el contrario, está preparada para iniciar el siguiente tramo impulsivo de la tendencia principal.
Como siempre, el mercado tendrá la última palabra. El objetivo de este análisis no es predecir el futuro con certeza, sino identificar el escenario más probable mientras el precio siga respetando las reglas del recuento. Si la estructura evoluciona de manera distinta, el análisis deberá adaptarse a la nueva información que vaya proporcionando el propio mercado.
Este artículo tiene carácter exclusivamente formativo y divulgativo. No constituye una recomendación de compra, venta o mantenimiento de ningún activo financiero. Cada inversor debe realizar su propio análisis y valorar los riesgos antes de tomar cualquier decisión de inversión.
